美國總統川普（Donald Trump）政府日前提出「大而美」的年度預算，但因延續減稅政策且未大幅削減支出，加上20年期新債標售反應疲弱等多重因素衝擊，美國國債於週三（5月21日）再度遭遇大幅拋售。美債當日長短天期殖利率全面上揚，美元指數（ICE US Dollar Index）下探，引發市場對美債避險功能持續弱化的擔憂。
台媒《中央社》報導，美國30年期長債殖利率於21日全天飆升至逾5%，在美股收盤前一度攀抵5.098%，創下自2023年10月以來新高；20年期債券殖利率也突破5%，高點達5.127%。作為民間貸款利率基準的10年期公債殖利率則全日超過4.5%，最高達4.607%，意味美國房貸、車貸與信用卡利率勢將進一步上升。
而美國國會近期傳出多數共和黨議員支持通過新版減稅預算，消息一出即引發債市反應，投資人擔憂財政赤字擴大，導致債券遭大量拋售、殖利率急升。美國財政部於當日標售160億美元的20年期新債，但市場反應冷淡，拖累價格。原已在5月顯現回穩美元指數，當日再度下滑，跌破100點；資金同日流出各期限國債市場，同時影響美股與美元交易。
美國財經頻道CNBC報導，投資研究機構CFRA首席投資長史托瓦爾（Sam Stovall）指出，10年期國債殖利率飆升，反映投資人對政府財政政策的憂慮。他分析，在利率未調整的情況下擴大舉債，將抵消原本預期的財政緊縮效果，也暴露出政府在壓制通膨與管控債務方面缺乏實質行動。
值得注意的是，美債長期以來是各國央行外匯存底與壽險等金融機構的重要資產。隨著川普上月初宣布對多國實施對等關稅政策，主要持債國如中國與日本已陸續減持美債，帶動市場出現一波拋售潮，推升殖利率。面對市場動盪，川普隨後也決定延後高額進口關稅政策的實施時程，以避免進一步擾動金融市場。
