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中國財長記者會未提刺激政策具體規模 陸股料繼續震盪

中國財政部長藍佛安
中國財政部長藍佛安

中國財政部長藍佛安在上週六(10月12日)公布一系列財政刺激政策,包括將發行特別國債以支持國有大型商業銀行補充資本、帶動房市、協助地方財政。然而,藍佛安並未提供相關方案的具體數字規模與細節,分析師認為這可能導致中國股市持續震盪。

中國國務院新聞辦上週六舉行記者會,由中國財長藍佛安與3名財政部副部長廖岷、王東偉、郭婷婷的「一正三副」出席,共同介紹「加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高質量發展」相關方案。而投資人相當期待藍佛安宣布「火箭式」的擴張支出政策,但是財政部拿出的彈藥顯然不達預期。

藍佛安表示,政府將發行公債,讓地方政府得以從開發商手中買回閒置土地和尚未賣出的住宅;同時也將發行特殊目的公債,協助大型銀行增資,確保銀行貸放能力;政府也會對學生及低收入者提供更多的協助。

藍佛安強調,相關支出措施旨在緩解地方政府的債務負擔,而中國許多地方政府都高度依賴房地產及相關產業挹注財政收入。他並補充,財政部的逆周期調整措施將遠超過他所提到的範圍,有關單位也正在討論更多的措施,並強調中央政府在增加財政赤字及提高負債方面仍有很大空間。

至於中央財政加槓桿的空間具體有多大?藍佛安僅模糊表示,「中央財政在舉債和提升赤字方面是有較大空間的。」外界本普遍認為,中國可能頒布規模達2兆元人民幣的新財政刺激措施,但是財政官員在記者會上並未提供具體數字。

信用評等機構穆迪(Moody’s)的專家認為,中央對地方政府紓困勢必能幫助地方增加支出、促進經濟成長,但由於相關財政刺激措施的具體數字上不清楚,投資人可能會想等到財政支持措施的規模確定後才會才取行動。不過,高階官員大動作舉辦記者會已經顯示北京對經濟的看法出現「基本性轉變」,信心扭轉可能已經出現,只是還需要時間。

投資人未來幾週將繼續關注下一波重大刺激政策,尤其關注預訂在未來幾週開會的人大常委會,因為財政部不能在人大拍板前擅自宣布具體的發債金額。去年10月,人大常委會曾通過發行新公債,並提高赤字比率。

值得注意的是,如果中國擴大舉債,這可能對公債市場帶來壓力,同時促使資金流向風險較高的投資項目。然而,公債供給額度增加,也可能從市場吸走流動性,對股市而言是一把雙面刃。

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