美國總統川普（Donald Trump）政府日前對中國商品祭出高達245%的懲罰性關稅。英國《金融時報》（Financial Times）指出，北京政府雖面臨壓力，但並非毫無還手之力，實際上還握有三項重要籌碼，那就是龐大的對美貿易順差、對美國國債的持有，以及稀土供應鏈的主導地位。
巨大的貿易順差
根據《金融時報》報導，中國去年對美貿易順差接近3000億美元，約15%的中國出口產品銷往美國。儘管美國關稅大幅上調將對中國經濟帶來壓力，但國際經濟學者指出，美國對中國的依賴程度更高。紐約市立大學國際經濟學教授班戈亞（Marta Bengoa）強調：「中國可更容易從其他市場取得農產品，但美國則難以替代中國的電子與機械進口。」
同時，中國也透過轉移產能至東南亞如越南與柬埔寨，降低對美直接出口的比重，美國從中國的進口比重已由2016年的21%下降至2023年的13.4%。但這一策略也引來美國施壓，如越南就一度面臨46%的「對等關稅」，雖暫緩實施90天，但是否成為下一波貿易戰的引爆點仍未可知。
美國國債的持有
另一項籌碼是中國對美國國債的持有。截至2025年初，中國持有的美國國債約為7610億美元，僅次於日本。《金融時報》指出，儘管中國若拋售美債也將自身受損，但這項金融槓桿依然具備戰略意涵，可能擾亂全球資本市場，引發對美元資產的信心危機。
稀土的領導地位
最具戰略性的第三張牌則是稀土資源。中國掌控全球超過三分之二的稀土產量，且在加工技術方面的市占更高達90%以上。這些稀土元素對於電動車、晶片、軍事設備等先進製造產業至關重要，美方對此高度依賴。儘管美國曾將關鍵礦物排除在首輪關稅外，不過中國近期已加強稀土出口管制，包括重點材料鏑（dysprosium）與鋱（terbium）等。
報導最後指出，中國雖也面臨外需放緩、出口下滑等挑戰，但其龐大的內需市場與政治調控能力，使其在壓力下具備較高的韌性。
英國智庫 Capital Economics的首席中國經濟學家埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）認為：「就目前市場反應來看，我認為美國當下承受的壓力可能更大。」
