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中國經濟2024能復甦?十大投行券商悲觀看待房地產

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2023年即將畫下句點,國際關注中國經濟前景。日前有報導指出,高盛、摩根士丹利、瑞銀等十家大型投行和券商共同認為,隨著房地產危機、支出疲軟和青年失業率居高不下,中國今年經濟成長雖然可望實現5%的官方目標,卻仍低於疫情前10年、6%以上的平均年增率,而且2024年看起來也並不妙,該國甚至可能陷入數十年的停滯。

美國《彭博社》週四(12月28日)報導,中國住房建設在2024年將持續衰退並拖累經濟成長,同時也表明北京當局穩定該產業的努力,仍不足以扭轉經濟低迷的狀況。

這是高盛集團、摩根士丹利和瑞銀集團等十家銀行和券商的共識。報導強調,如果這些大型金融機構的看法是正確的,那麼中國房地產行業將連續三年處於收縮狀態,這將打破歷史紀錄。

房地產業是中國經濟的支柱性產業,但去年這個產業的投資下降了8.4%,今年前11個月的降幅也達8%。高盛的分析師們認為,中國明年的房地產固定資產投資將會出現「兩位數」的收縮,房地產市場持續低迷將導致中國GDP增幅減少一個百分點;摩根士丹利則認為明年中國房地產固定投資將下降7%;瑞銀估計是下降5%;甚至連中國本土的民生銀行,都預測明年房地產行業的降幅將達到7%。

中信證券等機構認為,這些悲觀預測的背後有一個關鍵的理由,那就是2023年中國新開工的房地產項目急速下降;另外一個理由則是,房地產銷售還在下降,這會導致開發商們啟動新項目的動力減弱。

而雖然標普全球評等公司維持中國經濟2024年成長4.6%的預期,但也提醒中國經濟成長放慢至2.9%的可能,要看房地產業的表現如何。分析認為,2023年最後一個季度即將結束,中國房地產下行的影響,會在2024年進一步展現出來,並繼續拖累中國的經濟復甦,房地產銷售將繼續在「負循環」中打轉。

日本日經集團的三家機構在本週二(26日)公布的一項專家調查,也得到了類似的結果。受訪的經濟學家們對中國明年的經濟前景並不樂觀。而導致他們持悲觀看法的主要原因是房地產市場持續低迷,以及中國民眾的消費能力疲弱。

標準普爾全球評級公司雖然維持中國經濟2024年增長4.6%的預期,但也特別提醒人們,中國經濟增速依然有可能會放慢至2.9%,這主要看房地產行業的表現如何。

美國企業研究所(American Enterprise Institute)學者史劍道(Derek Scissors)表示,2024年中國經濟面臨的挑戰將不是GDP增長,而是經濟下行,若不進行重大市場改革,可能會陷入所謂的中等收入陷阱,即新興經濟體迅速擺脫貧困,卻又在達到高收入地位之前陷入困境。

與此同時,房地產危機也在進一步加深,碧桂園等大型開發商已被推向崩潰邊緣並蔓延到銀行部門,違約、全國性抗議頻傳。外國企業亦對北京日益增強的審查越來越警惕,並加速撤離該國,導致第3季度中國的外國直接投資(FDI)指標,出現1998年以來的首次負值;上海美國商會9月的一項調查顯示,只有52%的受訪者對未來5年商業前景持樂觀態度,為1999年該項調查開始以來的最低值。

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