美國《華爾街日報》近日刊登報導，點出中國經濟當前所面臨的「八大通點」，包括房市疲軟、消費不振、通貨緊縮、債務高漲、勞動人口下降、外資撤離、貿易壁壘、經濟趨緩，還指該國的「舊經濟模式」正在崩潰。
房地產成長無動力、消費力跟著下滑
文章指出，身為全球第二大經濟體的中國，其房地產曾占中國經濟年產值的約25%，但這一榮景在2020年終結。當時中國政府擔心債務膨脹，因而針對房地產業劃了「三條紅線」，以限制建商獲得寬鬆信貸的管道，再加上新怪疫情阻撓日常消費經濟，房市不論是銷售或投資面都大受衝擊。
對於向來十分看重買房的中國消費者來說，房市的低迷擴大了對經濟悲觀的情緒，在疫情期間受衝擊的經濟憧憬至今難以恢復。在這樣的情緒下，中國2023年消費遠低於疫情前水平，而企業面對疲軟的消費需求也緊縮了投資和招聘，這也反映在中國青年的失業數據上。
世界都在通膨、中國卻通縮
在企業投資及民眾消費信心疲軟的情況下，中國過去幾年不像全球多數地區陷入通貨膨脹，反而是出現通貨緊縮。
數據顯示，中國消費者物價指數（CPI）幾個月來一直維持或下降，而通縮的現況導致中國家庭和企業對償還債務更加無力，壓力越來越大。與此同時，由於擔心房產泡沫膨脹，中國官方始終不願大力刺激經濟。
全中國債務不斷累積
在上述情況下，中國的正體債務已經擴大到該國GDP的300%以上，遠高於美國的253%，而且其中很大一部分是地方政府的債務。
文章指出，向建商出售土地是中國地方財政的重要來源，但由於房市枯竭、地方政府的財政壓力越來越大。此外，建商是中國債務佔比相當大的產業，在房市低迷的情況下，債務危機成為中國銀行業的去大風險。
此外，在經濟成長乏力、通縮和房市動盪的情況下，銀行的貸款損失可能擴大，並抑制銀行向經濟注入貸款，成為經濟成長的惡循環。
人口問題對經濟的衝擊開始浮現
人口紅利是中國先前經濟長紅的一大關鍵，但是人口問題對該國經濟的衝擊也早就開始醞釀，如今已經開始發揮影響力。
目前中國的勞動人口仍然相當龐大，但隨著城鎮化的快速推動，勞動力供應成長已基本耗盡。同時隨著出生人口減少，中國總人口正在萎縮及高齡化，意味著勞動力和消費者規模正快速縮小，恐難在未來協助中國支撐經濟成長。
外企撤資與貿易壁壘
在中國經濟前景及政策不明的大環境下，外資正在離開中國。根據1998年開始紀錄的數據，中國中國工商業每季都有外資流入，但在2023年第三季，中國國際收支首次出現118億美元的直接投資淨流出，外企紛紛清空離場或停止投資，包括股債投資人也在撤出中國金融市場。
如今，中國在外資心中「遍地黃金」的夢幻形象已經愈發黯淡。
雖然中國政府為尋求新的成長途徑，正大舉投資工廠和新興產業，但因為國內需求不振、產品生廠過剩，中國只能到海外找買家。中國無疑是希望透過製造業和出口來振興經濟，其中汽車業就是最佳範例。不過，美國和其他已開發國家正收緊對中國產品的進口限制，可能將這條路封死。
挑戰越來越多 中國經濟將持續疲軟
《華爾街日報》指出，中國政府以往經常透過增加政府支出、投入基礎建設的方式來度過經濟挫折，但是如今中國對於鐵路、公路和機場等設施的需求基本已經滿足，這招恐怕難以施展。
中國政府也許可以考慮提供家戶減稅或消費補貼來刺激經濟，但文章指出，中國政府高層認為這種側重在消費層面的刺激方案「但有西方政策色彩」，可能被視為「浪費」，大概率不會有相關政策。
文末並提告，中國經濟將在未來面臨更多挑戰，而政府可以用來刺激經濟的選項越來越少，恐怕未來幾年的經濟成長情況將更加疲軟。
