過去一個月，AI和科技股估值疑慮，以及市場對聯準會12月降息預期的快速降溫，美國股市出現顯著震盪回調，許多人，開始擔心AI泡沫是否已經破滅。
在這段市場不安的背景下，美國總統 川普（Donald Trump） 週二為沙烏地王儲沙爾曼（Mohammed bin Salman, MBS） 舉辦國宴，科技與金融領袖幾乎全員到齊。蘋果的 庫克（Tim Cook）、避險基金大佬 艾克曼（Bill Ackman）、足球明星 C 羅（Cristiano Ronaldo） 都在名單之中。其中最受外界關注的，莫過於 輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang） 和 特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）。
白宮稍晚公開的一張照片，黃仁勳與馬斯克並肩站在畫面中央，周圍圍著沙國高層，兩人視線同時朝向川普。外界認為這不只是科技巨頭難得同框，也象徵馬斯克與川普關係的再度靠攏。
川普稍早接見沙爾曼時宣布，沙國將原先的 6000 億美元投資承諾，一口氣提升到 1 兆美元。而在隔天登場的美沙投資論壇上，AI 基礎設施成為雙方最受矚目的合作方向。
輝達與馬斯克旗下的 xAI 在會上共同證實，沙烏地正在建造一座規模 500 兆瓦的 AI 數據中心。這個規模究竟有多大？一般企業的資料中心，用電規模大約在幾兆瓦到十幾兆瓦。五百兆瓦則等於它們的數十倍以上，已經接近中型城市的耗電量。
外界分析指出，中東國家正在把石油資本轉向 AI 和數據中心，意圖在下一波科技浪潮中快速卡位。美國商務部本週也批准向阿聯與沙國出售多達 7 萬座先進 AI 伺服器，但要求必須符合嚴格安全規範，避免技術外流中國。
不過近期股市的大幅震盪，也讓外界重新檢視科技股的估值。道瓊、標普、納斯達克在 11 月中都出現明顯回調，加上比特幣與高投機資產同步下挫，使AI是否形成泡沫的討論迅速升溫。
對於投資人的恐慌，「最強帶貨員」黃仁勳在最新訪談中被問及人類是否正處於人工智慧泡沫之中，他將正在發生的變化視為無法停止的運算革命。
第一個判斷，是摩爾定律的終結。黃仁勳表示，CPU處理器已經無法滿足全球對算力的需求，CPU在全球前 500 大超級電腦中的佔比，從六年前的 90%，掉到今年的不到 15%，GPU處理器則從10％躍升至90%。也就是說舊有的工具再也無法應付當前爆炸性的運算需求。
再來是人類長期忽視了資料處理的重要性，現在才開始搞懂。人們只關注Grok、ChatGPT或 Gemini好不好用，但真正支撐這些應用的，是底層運算基礎結構的根本性轉變，每年光是處理原始資料，就要花掉全球數千億美元的運算成本；這些都是 AI 還沒介入前就必須完成的基礎工程，也是人們看不見卻也無法停止要做的事。而OpenAI、Gemini就是建立在這些基礎之上的產物。
黃仁勳總結，這些驚人的成本和底層的技術升級，都證明了所有用於 AI 革命的投資都有著堅實的經濟合理性。
在輝達週三公布最新財報後，帶動該公司盤後股價大漲超過3％。美股也在財報刺激下齊揚，短暫擺脫連續下跌的頹勢。
不過有分析認為，這波回檔可能更像是科技巨頭齊聚帶來的強心針，並不能完全消除市場對高估值、利率走向與全球政策風險的疑慮。接下來，AI 基礎設施的投入速度以及美國對先進晶片出口的管制方向，都將成為觀察全球科技走向的重要指標。
